Voilà trois ans qu'Austin Powers est parvenu à mettre un terme aux sombres agissements du docteur Denfer. Mais celui-ci réussit à s'échapper de sa prison de haute sécurité. Son objectif : remonter dans le temps et enlever le père d'Austin.
L'histoire extraordinaire et effrayante de l'escroc de carrière Robert Freegard qui s'est fait passer pour un agent du MI5 et la femme qui est tombée amoureuse de lui, puis l'a fait tomber.