Le 17 juin 1972, cinq hommes munis d'un matériel sophistiqué sont surpris par la police locale dans l'immeuble du Watergate, quartier général du Parti démocrate à Washington. Bob Woodward, journaliste au «Washington Post», et son collègue Carl Bernstein se penchent sur cette affaire, qui semble cacher autre chose qu'une banale question de plomberie endommagée...
La CIA fait appel à Steve Vail, un de ses ex-agents devenu maçon, pour arrêter Radek, un espion jusqu'ici présumé mort. Une de ses victimes, Greta Becker, était très critique des activités de l'agence, ce qui vaut à la CIA d'être pointée du doigt...